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最近把戚克栴的《制胜投资》看完毕，原本思径直用xmind把重点索取出来共享给全球，然则我以为戚先生陶冶的3种估值法蛮好的，十分是塞斯卡拉曼在《安全角落》中也有说起到。
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今晚中枢共享可比公司估值法。1、可比公司估值法的基本逻辑：用与标的公司最不异公司的估值倍数，详情标的公司的价值险阻，就像买东西在同类货物中“货比三家”。
2、可比公司估值法主要有两个用途：一是通过分析可比公司的估值，对标的公司进行相对估值。二是用于详情某类可比公司中，哪家公司相对更低廉巧合更贵，从而在同类股票的投资中作念出弃取。
题目：一家区域内卓越的白酒公司，策划在A股IPO上市。企业2020年、2021年的买卖收入分裂是10亿元、12亿元；2020年、2021年的净利润分裂是2.5亿元、3亿元；2022年预计买卖收入、净利润分裂是15亿元、3.6亿元；IPO刊行新股的比例是30%。请估算一下它上市后市值能达到几许，IPO召募资金的鸿沟有几许？
解答：第一步：详情可比公司
罗致可比公司的主要磋商身分：包括是否属于覆没滑业、是否属于行业中覆没细分子行业、公司行业地位与鸿沟是否访佛、公司主要特质是否访佛等。
举例，在参谋白酒时，不错看一下啤酒或饮料类公司，以至榨菜或调味品公司，以详情白酒板块的估值是否有道理，是否干系板块会更贵或更低廉，到底是什么启动身分导致白酒与干系板块的估值有明显互异（如有）等。
第二步：详情估值筹画
包括不限于：PE、PB 、PS、PEG和EV/EBITDA等。
一般豪侈品公司不错罗致PE巧合EV/EBITDA进行估值，要是是高速增长不错罗致PEG。
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第三步：详情估值倍数
鉴于题目中提到的公司是区域内卓越的白酒公司，是以需要看一下区域性品牌的估值，如，伊力特、金徽酒等，他们2022年预计市盈率与通盘白酒公司的29.2倍远离不大。因此，白酒行业总体与区域性龙头白酒公司的估值远离不大。
第四步：进行估值测算
将公司的财务筹画与可比公司的估值倍数相乘。按照2022年预计市盈率倍数29.2，与2022年标的公司预计净利润3.6亿元相乘，赢得在A股上市后，该公司的市值可能约为105.1亿元。
凝视，一定不行用2020年或2021年的净利润数据作念乘数，因为可比公司使用的是2022年的预计市盈率，是以必须“逐一双应”，要用2022年的预计净利润。
由于除了市盈率除外，还有买卖收入数据，咱们不错用市销率筹画对市盈率估值进行顺应考据。2021年可比公司的市销率中位数是8.8倍，而标的公司2021年的买卖收入是12亿元，两者相乘赢得105.6亿元，基本考据了2022年预计市盈率得出的估值。
第五步：进行必要改造
关于不同的估值主见，可比公司的估值效果应当进行必要的改造。举例，要是是收购一个企业的控股权，一般需要赐与20%~30%的控股权溢价，因为收购方在收购到手后不错都备限度标的公司，并进行整合重组，发扬协同效应。
关于本次题目，是A股IPO订价，由于需要赐与投资者一定的IPO盈利空间 ，即给投资者一定的IPO订价扣头，假定是15%。因此，IPO召募资金的鸿沟约为105亿元×（1-15%）×30%=26.8亿元，要是磋商到高下浮动10%的区间，则是24.1亿~29.5亿元。
终末，要是咱们要给伊利估值，不错用这个法子，来日我会按照这五个格局来测算下伊利。
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